1.引荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天世界、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江大力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

  CES展会黄仁勋展出Rubin架构液冷计划，液冷体系架构沿袭GB300，冷板选用相似GB200的大冷板计划。交换机方面，Rubin和GB300相似，小冷板掩盖交换机ASIC芯片。别的柜内进水出水温度在60℃，进水温度45℃即可满意规则的要求，因而干冷器即可满意规则的要求。以台达、广达为代表的电源厂、ODM厂逐渐切入液冷赛道，正合作北美客户活跃打样，在CDU环节引进国内供货商，以宏盛股份为代表的零部件企业出货量添加超预期。引荐【宏盛股份】【英维克】，主张重视【领益制作】【鸿富瀚】【申菱环境】【高澜股份】【冰轮环境】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦科技】【依米康】。

  光模块为算力Sacle Out中心组件，英伟达服务器向Rubin架构演进，提出更高信号传输带宽需求。咱们判别跟从三大发展的新趋势，光模块引进自动化设备为必然趋势。1）技能晋级：人工拼装精度和检测准确率难以满意规则的要求，自动化拼装和AOI设备查验测验为大势所趋。2）需求放量：随同算力需求上升，2026年对光模块需求已上修至千万等级，人工扩产速度难以满意需求。3）海外产能建造：东南亚劳动力存在本质与安稳性问题，自动化设备需求愈加火急。2026年有望成为光模块设备放量元年，奥特维现已斩获光模块头部厂商泰国工厂检测设备订单，凯格精机斩获外资光模块客户自动化拼装线订单，并与国内头部光模块客户活跃接洽，未来有望实现更多订单。主张重视【罗博特科】【奥特维】【天准科技】【快克智能】【博众精工】【凯格精机】【杰普特】。

  在全球AI大模型推进下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星布置于低/中轨的“太空算力”新形态。硅基HJT为太空光伏最优计划，HJT设备龙头将充沛获益。全球卫星发射数量成指数级添加，叠加太空数据中心需求；原有三节砷化镓电池因为产能、本钱、原材料等问题不足以满意GW等级布置，HJT因其柔性减重、本钱低、不受原材料约束等特性成为短期最优代替计划，远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。出资主张：看好设备商充沛获益于太空光伏新需求；要点引荐【HJT整线设备龙一】，主张重视【晶盛机电】【奥特维】【高测股份】。

  存储需求继续放量，全球存储继续提价。2026年1月5日三星与SK海力士宣告将一季度服务器、PC及手机用DRAM报价较去年四季度上调60%-70%，首要因AI需求激增导致HBM产能抢占传统DRAM供给，供需缺口继续扩展。中日关系不确定性添加，设备国产代替有望加快。1月6日，商务部发布2026年第1号公告，对日施行两用物项出口控制。2024年中国大陆自日进口半导体设备391.7亿元，占同期总进口额23%，依赖度居高不下。鉴于地舆政治学危险陡升，为保证供给链安全，咱们估计本乡Fab厂国产代替节奏有望加快。出资主张：要点引荐【北方华创】【中微公司】，低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】，薄膜堆积设备商【拓荆科技】【微导纳米】，后道封测【华峰测控】【长川科技】【某HJT设备龙头】

  12月国内挖掘机销量10331台，同比+10.9%。年底国内呈现翘尾行情，咱们判别首要系资金到位率有所改善。12月31日国家发改委下达2026年提早批“两重”建造项目清单，项目资金升至2200亿元，同比翻倍，这部分资金会对Q1行情发生较强支撑。叠加25年1月受新年影响为较低基数，看好26年板块开门红。12月挖机出口12764台，同比+27%。25年数据超预期原因一种原因是欧美康复，其次是非洲印尼等矿区体现优异。主张重视：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

  危险提示：下流固定资产出资不及商场预期；职业周期性动摇危险；地舆政治学及汇率危险。